「越多」退市公司越多，A股越健康

又到年底，有退市风险的垃圾股瑟瑟发抖。垃圾股退市难是影响上市公司整体质量的主要原因之一，因此，退市公司越多，A 股市场也就越健康。

每逢年末都是垃圾股迎大考的时间，公司自己肯定不愿意退市，于是有了各种各样花式保壳的操作。垃圾公司该不该退市，市场上一直有两种不同的看法。价值投资者认为公司经营不善，达到退市标准的就应该退市，让好公司保留在股市，因为这类投资者主要持有蓝筹股，这也是市场主流的声音。另外一种就是部分散户投资者的想法，他们并不希望垃圾公司退市，因为他们持有垃圾股的股票，他们希望的是垃圾股能够通过重组上演乌鸦变凤凰的奇迹。

但实际上，散户投资者的想法太过片面。垃圾股在 A 股留存的时间越长，越不利于 A 股上市公司整体质量的发展，而且爆雷的风险也越大，不排除会有极少数的垃圾股最终通过重组等方式实现了质的改变，但概率太低，也不应该是股民投资的初衷，因为这带有极大的不确定性。

本栏一直强调，应该在促进垃圾公司退市的同时兼顾保护持股投资者的权益，尤其是那些因为重大违法违规而退市的公司。抛开这些问题公司，只说那些因为经营不善而连续亏损和股价跌破面值的公司，退市是非常有必要的，因为这类公司一般很难通过自身的努力重新恢复盈利能力，它们除了等待被新东家重组之外，基本没有恢复盈利能力的可能，如果没有新东家重组的可能，则只能是大股东想办法通过各种财计来维持上市资格，包括但不限于增加报表盈利，通过各种市值管理维护股价等。

但也正因为这些垃圾公司的存在，A 股市场的平均市盈率和平均利润都受到了一定的影响，如果剔除掉这些经营不善的公司，A 股公司的经营能力能得到一定的提升。而且它们的存在，对于价值投资理念的形成并没有什么好处，投资者不仅憧憬着重组题材的炒作，而且这些炒作中还伴随着内幕交易和操纵股价，这样的重组对于市场并没有什么好处。

所以本栏说，与其让它们在二级市场破坏价值投资理念，还不如让它们先行退市，如果退市后完成了主营业务扭亏或者完成了资产重组，还可以申请重新上市，这样不仅能够挽救持股的投资者，同时还能避免操纵股价和内幕交易，这也是对净化市场很有好处的事情。

对于那些因重大违法违规而退市的公司，一定要一退到底，不能有丝毫的心软。A 股的股民之所以喜欢炒小炒差，归根到底是因为投资理念还有一定的偏差，总认为上市公司退市概率不大，只有做到应退尽退，才能彻底打消股民的侥幸，让股民知道垃圾股碰不得，一旦垃圾股退市，投资将血本无归。不过，还是要同时做好股民的利益保护工作，这些持股的投资者在买入股票的时候往往并不清楚这家公司是存在违法违规行为。